济发达的一级城市(如北京、上海等)向二级城市(成都、长春、武汉等)逐渐扩散的投资思路。换句话说，就是在内地的新一轮布局中，二线城市开始在其战略版图中占据越来越重要的位置。这一结果可以从内地房地产市场的现实中找到答案：一线城市房地产市场竞争激烈，要进入当地市场不是简单的事情。加之一线城市高涨的楼价受到中央政策的强力抑制，极有可能会引起连锁反应，未来投资风险显而易见。

李嘉诚在内地开展的地产业务，均采用投资组合的中长线策略，有利于降低各项风险。例如，北京是李嘉诚的重点投资地区，主要由长实系财团和有关财团联组的香港汇贤投资公司斥资20亿美元兴建举世瞩目的“东方广场”;后又投资32亿元人民币，在北京开发住宅商品房和配套服务。

2003～2004年间，中国内地一系列房地产调控政策的出台，丝毫没有减弱香港地产商大举进军内地房地产市场的热度。尤其是长实与和黄逆市而动，在内地完成了超过600万平方米的土地储备。如此“逢低吸纳”的操作，恰似30年前李嘉诚在香港地产界的创业史。

当时，无论是内地还是香港的土地市场，都频频出现同一个名字——“和记黄埔”,短短三个多月时间内，和黄已在香港、上海、成都等处斥资近15亿，获得多处项目，动作之大颇为引人注目。2004年，被媒体称之为和黄跑马圈地年，虽说和记黄埔发展大陆地产已有13年的历史，但像2004年这样的大踏步圈地还是罕见的。

是年4月，和黄地产即拿下武汉汉口区占地1010亩的旧城改造项目，并有意在市中心江汉路商业区开发一个建筑面积10万至15万平方米的大型商场，两项总投资额粗略估计达数十亿元。

10月19日，和黄地产宣布与深圳中航集团成立合资公司，在深圳市区繁华的华强北商圈内开发一个大型综合商住办公项目，该项目楼高58层，总建筑面积近18万平方米，总投资20多亿元。有知情人士介绍，根据双方的合作协议，中航方面只负责出地，项目投资及运营管理几乎都是和黄一手包办。

10月29日上午，随着一声锤响，和记黄埔以21.35亿元拿下了1036.47亩的成都“城南地王”,创下成都乃至整个西部地区单宗土地拍卖的最高价。“城南地王”每亩206万元的价格，也创下了成交的最高单价。

10月30日，和黄地产(北京)宣布，将斥资30亿人民币投资北京朝阳区姚家园项目(该40万平方米的土地项目已投入7亿元)。这也是迄今为止和黄在大陆的动作中最引人注目的一次。

姚家园项目计划较早，历时四年才破土动工，和黄的加入，将有助于计划的顺利实施。无论从战略布局还是战略时机的选择来看，和黄取得北京住宅市场的决心可见一斑。更何况和黄在这个项目中投资巨大，大有不做出一番成绩誓不罢休的派头。

12月6日，和黄地产以总价10.05亿元人民币，成功拍得了西安高新区727亩国有土地的使用权，此举标志着李嘉诚的和黄地产正式进入西安房地产。

该宗土地位于西安高新区二期，净用地727亩，建设项目集中小学、广场、停车场、写字楼以及高档住宅等于一体。土地拍卖消息传出后，立即引起全国多家房地产企业的关注，由于整个项目对资金的要求非常高，西安市国土资源和房屋管理局高新分局最终选定李嘉诚的公司与另一家中国500强企业进行现场竞价。土地挂牌起始价7.26亿元，每次竞价增幅不少于1000万元。

在经过29轮的角逐后，和黄地产最终以10.05亿元的价格竞拍成功，平均每亩地价高达138万元。据了解，10.05亿元的土地款将在两个月内全部付清，和黄地产将在3年内首批完成30亿元人民币的建设项目，然后继续在西安高新区CBD内投资高档商业写字楼、商务酒店等大型商业设施项目，总投资达100亿人民币。

2005年，北京朝阳的姚家园项目——逸翠园终于破土动工。逸翠园位于朝阳路板块姚家园地段，毗邻朝阳公园，小区总占地面积约为26.7万平方米，住宅建筑面积约36万平方米，容

积率低于1.5。提供超过2000套Town house或小高层高档住宅单位，整个项目规划分为二至三期发展，2007年全面完工。

逸翠园的居住规划创意源于美国纽约中心一个低密度文化居住社区The Greenwich Vil-lage,这个社区以著名的华盛顿广场为中心，簇拥着湖泊、树林、湿地等自然美景，是艺术家、设计师、自由工作者的聚居之地。因此，逸翠园以其为蓝本，借鉴了Greenwich Village社区的精髓，力图在北京繁华的CBD商务区邻近营造一个具有浓郁艺术气息的人文居住区。

2005年3月15日，和黄正式启动了西安高新区被命名为逸翠园——西安的项目。“逸翠园——西安"位置优越，整个地块位于高新开发区二次创业的CBD核心区，东邻西万路，北临南绕城高速，南至锦业三路，净用地727亩，规划建筑面积逾106万平方米。将以国际标准精心规划，建设大型综合发展社区，其中含有西安高档的住宅区、大型商业区配套。

配合西安市政府国际化，现代化的规划目标，整个社区内餐馆、娱乐、休闲、教育及交通各项生活配套完善。住宅区内的大型、高尚住宅会所将为尊贵的住宅提供高素质的生活品质，商业街及商业中心则可使住客足不出户，也能获得日常所需。

“逸翠园—-西安”分为四期发展，第一期于2007年完工，并推向市场。随着高新开发区CBD核心的南迁，及二次创业的快速发展，"逸翠园——西安"位于历来被誉为“富人区”的开发区既具备了CBD中心的繁荣便捷，更具备了开发区内罕见的超大规模及优越的居住环境。

李嘉诚领导的和黄的操作策略是平稳的长线投资，除商业繁华地段必夺之外，住宅上并不过于追求高、精、尖。和黄本身在香港新界的发展历史也说明，和黄总是善于早期获取边缘土地，待土地升值之后变性以获取超额利润。

李嘉诚领导的和黄的财务预算非常严谨，对成本把握很严格，从历来的经验来看，尽管以与内地企业合作方式标地会存在一定风险，但是对于雷同拍卖土地的价格却是相对较低。

2005年3月，长实成员企业——香港和记黄埔有限公司间接全资附属公司Kingdom持有51%股权的嘉云酒店(集团)有限公司，受让北京首都旅游集团有限公司持有的北京首都旅游

股份有限公司69.14%的法人股。此前，和记黄埔曾表示，公司早有进入内地旅游地产市场的意图。再结合此前和记黄埔与上海家化集团争夺海南海棠湾开发的一系列动作，不难看出李嘉诚对在内地旅游地产投资看好并显现出扩张雄心。

事实上，李嘉诚与首旅集团之间的“联姻”在早几年前就开始了。

早在2002年7月，首旅集团与和记黄埔、北京控股有限公司(简称“北控”)就在开曼群岛联合注册了“北京旅游发展公司”,主营中国及美国酒店的旅游服务。此后，和黄进军内地旅游业的计划放缓，转而倚重香港海逸酒店集团在内地进行酒店业开拓。海逸酒店成立于1997年，由和记黄埔有限公司与长江实业(集团)有限公司合资设立，负责投资及运营和黄的国际酒店业务。如在2002年，通过海逸酒店集团的一系列资本运作，和黄收购或控股了内地的多家酒店，包括重庆与昆明两地海逸酒店以及北京东方君悦大酒店等。