运营。

两大业务范围甚广的集团同时加盟，注定这不是简单的项目，也给足了外界猜测和想象的空间。但是，投资额并不大的玩具城为何能吊起李嘉诚的胃口?不仅能让他亲自拍板投资，而且每周例会他都要询问项目的进展情况。

“李嘉诚”三个字就是刻在项目上分量十足的金字招牌，而其号召力更是毋庸置疑。

李嘉诚不但具备调集上百亿美元国际资本的实力，而且在消费者心中根深蒂固的号召力，会使其项目迅速聚拢人气，也便于政府更大可能地支持其项目的发展。因此，李嘉诚在内地的项目始终是稳步推进，步步为营。

事实上，玩具城已经尽显这种优势。从前期铺位热卖，到后期主题公园顺利拿下1000亩土地，一切都水到渠成。

“李嘉诚的项目，值得做，有得赚!”

2004年10月12日，玩具城首期推出500个商铺，当日就被抢购一空，但几乎没人对此表示惊诧。此前6月底在义乌，当地300多家厂商签订了3亿元的认购意向书；8月底在上海推介会

上也签订了1.16亿元的认购单。玩具城一期总成交额5.5亿元，赚得盆满钵溢。

2005年8月底，占地1000亩、耗资20亿元的动漫与玩具相结合的主题公园大致敲定。继玩具城之后又一大手笔的高调出场，声势并不亚于香港迪斯尼所引起的轰动。

接连不断注资，并直接伸向玩具产业链的上游，涵盖物流、资金流、信息流的综合性平台，正由纸上规划付诸现实。由此可以断言，长实重返玩具业，理由并非那么简单。

仔细了解玩具业会发现，这是一个庞大的行业。其背后惊人的数字，足以证明中国是全球玩具业当之无愧的主角。事实上，外界一直对玩具城存在一种误解，常常将其归类为地产项目。

但是，究其核心理念我们会发现，玩具城“开发+运营”的运作模式与普通的地产或者商业

地产有着本质的不同。玩具城既是发展商，又是运营商，而运营往往是这类项目成败的关键。

玩具城是整合产业链相关环节的平台，从上游聚集潮流、产品方向以及技术等大量的信息，使入驻的企业更容易找到开发产品的方向。而与之匹配的技术、创意和设计，都会从玩具城引入的科研机构中找到相应的合作与协作。

交易是玩具城最基本的功能，但不是单一的买卖关系。利用10万平方米的大型展览中心，可以365天不间断地进行展示，因此企业接订单的机会将越来越多，并非以现成产品交易为主。最终成为国内一级批发市场及国际买家集中采购的平台。另外，生产所需的原料或者半成品也可在平台上简单地获取，从而降低企业的负担，使其可以专注于生产。

产品交易后如何走出去?

这就自然涉及流通的问题。玩具城希望建立一个高效的物流信息体系，从生产企业就能直接流通，不论发往北京还是美国，在路上或者船上，买卖双方可以随时跟踪和管理货物的流向。从上述功能定位来看，玩具城明显着眼于建立一个国际性的平台。

而这一点，正与具有国际背景的“长和系”不谋而合，完美结合使利益最大化。

简而言之，玩具城整合了玩具研发、生产到销售的整条产业链，开始直接面向国际市场的开放平台。

李嘉诚说：“我们历来只做长线投资。如果出售一部分业务可以改善我们的战略地位，我们会考虑这一步骤。除了考虑获取合理的利润以外，更重要的是在取得利润之后，能否在相同的经营领域中让我们的投资更上层楼。"

对于李嘉诚来说，他为这个平台的搭建已经付出了1亿元的项目推广资金。每月不间断地宣传造势，这在内地是十分罕见的。而和黄的参与预示着玩具城打造“全球贸易流通平台”的发展轨迹。

和黄拥有欧洲第二大的零售网络，任何好的产品都可以通过其遍布欧洲各地的3000多个网点迅速占领市场，同时把市场需求信息传递给玩具城的厂家，甚至直接带来订单。另外，和黄还有遍布全球的港口、码头、物流和集装箱业务。这意味着，依托玩具城这个平台，广东每年超过90亿美元的玩具出口，将更加便利和快捷。而“长和系”与玩具业的完美结合，将逐步实现产业链各个环节利益的最大化。

老而弥坚蝉联首富

1997年亚洲金融风暴之前，香港经济连续多年高速增长，但李嘉诚却时刻保持一种危机意识。财报显示，以地产开发为收入主要来源的长实在这一年大幅降低了长期贷款，提高资产周转率，使流动资产足以覆盖全部负债，而并未像新鸿基地产等开发商一样向购房者提供抵押贷款。

1996年香港经济上扬，房价和股市都走出了波澜壮阔的大行情，长实的流动资产净值大幅增长，长期负债却保持着原有的线性增长速度，从而在1997年下半年亚洲金融危机爆发时，流动资产仍然大于全部负债。这样，无论地产价格跌幅多大，都不至于对长实有致命的打击。

香港经济中一向有一种特殊的现象——"股地拉扯",也就是股市与楼市的联动。具体流程是：房地产商纷纷上市，到股市融资，以募集资金四处圈地，造成地价不断上涨，而高价圈来的地也直接反映在房地产商的市值上，然后房地产商不断在资本市场上增发新股再融资，形成“良性互动";而在销售市场，高地价“暗示”并推动现售房价的上涨，房地产商赚取巨额利润，推动股价进一步上涨。不过，由于李嘉诚在长实的持股比例仅为33%左右，为了保证控制权，长实除1987年曾参与“长和系”供股计划外，一向很少进行股本融资。

1997年亚洲金融风暴之前，香港恒生指数从1995年初的6967点猛升到1996年底的13203

点，涨幅高达89.5%;而且自1995年第四季度起，香港地产市道也从谷底迅速回升，房价几乎每天都创出新高，中原地产指数由1996年7月的66点急升至1997年7月的100点，12个月内升幅逾50%。在股价和房价高涨的情况下，长实于1996年实施了9年来的首次股本融资，募集资

金51.54亿港元。此外，长实还通过附属子公司向少数股东大量发行股份的方式，募集资金

41.78亿元。财报显示，长实1996年的融资前现金流出净额高达88.88亿港元，而主要通过股权融资的方式，使当年的净现金流入由负数转为正数。这也使长实在亚洲金融危机爆发、市场银根收紧之后，仍然可以进行选择性投资。

1997年第四季度突如其来的亚洲金融风暴，使香港的经济和物业市场急转直下，银行信贷紧缩，股市及资产价格大幅缩水，投资和消费愿望低落。但是，根据长实的公告，“在第四季度发售的鹿茵山庄及听涛雅苑二期项目，在淡市中仍然取得了理想的销售业绩。”其中，听涛雅苑二期获得了高达3倍的超额认购。之所以能够有这样的成绩，李嘉诚坦承是因为"灵活掌握市场动向的营销策略”。换言之，是长实在业内率先进行了降价销售。